中金：维持金沙中国“跑赢行业”评级 升目标价至23.8港元

　　中金发布研报称，维持金沙中国2025年和2026年经调整EBITDA预测。当前股价对应10倍2025年EV/EBITDA。该行维持跑赢行业评级，并将目标价格上调19%至港币23.80元，对应11倍2H25+1H26 EV/EBITDA，以更好地反映伦敦人物业爬坡，较当前股价存在29%的上行空间。

　　金沙中国公布2Q25业绩：净收入为17.97亿美元，恢复到2Q19的84%;经调整物业EBITDA为5.66亿美元，恢复到2Q19年的74%，与5.62亿美元的机构预期一致。该行将金沙中国的业绩表现归因于：1)营销返点活动更加积极;2)VIP赢率有所提升;3)得益于伦敦人的开业放量，市场份额从1Q25的22.4%提升至2Q25的22.6%。

　　管理层业绩电线) 管理层披露公司短期EBITDA目标约为每年27亿美元，其中管理层预计，威尼斯人和伦敦人或共计贡献20亿美元，四季酒店或贡献4亿美元，巴黎人或贡献2亿美元，澳门金沙或贡献1亿美元;