国信证券：RoboX商业化落地加速 关注汽车板块二季度业绩

　　国信证券发布研报称，5月国内乘用车市场延续复苏态势，零售销量同比增长13%至193万辆，新能源渗透率攀升至47.3%。原材料成本下行叠加库存改善，行业盈利修复可期。中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

　　国信证券主要观点如下：

　　乘联会初步统计5月全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%，今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%;5月1-31日，全国乘用车厂商批发232.9万辆，同比去年5月增长14%，较上月增长6%，今年以来累计批发1079.7万辆，同比增长12%。上险数据看，5月：5月国内乘用车累计上牌170.86万辆，同比+12.5%;其中新能源乘用车累计上牌91.17万辆，同比+23.9%。

　　5月CS汽车板块上涨1.88%，其中CS乘用车上涨1.12%，CS商用车上涨1.6%，CS汽车零部件上涨2.52%，CS汽车销售与服务上涨3.26%，CS摩托车及其它上涨1.89%，同期沪深300指数上涨1.85%，上证综合指数上涨2.09%，CS汽车板块跑赢沪深300指数0.04pct，跑输上证综合指数0.2pct。汽车板块自2025年初至今上涨29.05%，沪深300上涨11.92%，上证综合指数上涨12.52%，CS汽车板块跑赢沪深300指数17.13pct，跑赢上证综合指数16.53pct。

　　截至2025年5月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-24%/-3.2%/-7.6%，分别环比上月同期-4.5%/+1.9%/-0.6%。

　　2025年5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。

　　1)智驾：文远知行、百度快跑等扩大robotaxi规划，特斯拉将在6月投放robotaxi，无人物流配送车加速投放、小鹏将全场景智能驾驶方案下沉到15万元车型;2)机器人：深圳设立70亿元产业基金聚焦AI与具身机器人;3)车型：海豹06EV、星纪元 ET 改款、红旗H6改款等。