摩根资管：内地和香港股市估值合理 仍有不少憧憬空间

　　国务院副总理何立峰将于周日至周五访问英国，其间会与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。摩根资产管理新兴市场及亚太股票投资策略专家沈娇娇认为，市场继续忧虑地缘政治风险，中美关税战短期未必能够解决。但内地和香港股市风险不算太大，而且估值仍处于合理水平，仍有不少憧憬空间。

　　沈娇娇认为，市场继续忧虑地缘政治风险，关注中美关税战短期未必能够解决。但从收入分析，MSCI中国指数成分股中，仅10%收入来自海外，只有3%来自美国，风险不算太大。

　　而且内地政策发力力度亦会主导港股中长期走向，如后续经济出现挑战，房地产等行业政策仍有松绑机会。加上内地和香港市场估值依然处于长期均值范围，宏观经济改善将有利企业盈利提升。

　　恒生科技指数上周升116点或2.3%，跑赢大市表现。她认为人工智能概念股现时有吸纳空间。

　　美国大型科企的AI资本开支较2020年高出2倍至3000亿美元，中国大型科技现时相关支出仅500亿美元，仍有显著上升动力。

　　她指出，从估值角度而言，美股七雄的估值已超过30倍，但中资科技股市盈率仅在15倍左右，同样有扩长空间。

　　另一方面，她又分析汽车行业走势，指过去20年行业一直存在价格战，内卷情况并非首次，也不止在汽车行业，光伏和消费品行业也有类似情况。现时行业库存达到今年高点，令整个产业平均盈利比较低，只有单位数盈利率，是供大于求的表现，预计行业未来会加强集中度。