中信证券：卫星相关业务牌照发放工作将在年内完成 优先关注业务准入机遇

　　中信证券发布研报称，根据按照

　　卫星通信业务准入工作或将分批分级推进

　　工信部信管局作为通信、互联网及相关行业的主管部门，针对特定通信服务、互联网信息服务、无线电应用等业务，颁发的法定经营许可凭证，核心作用在于规范通信与互联网领域的市场准入，确保企业具备开展相关业务的技术能力、合规资质，同时保障网络安全、用户权益和行业秩序。市场准入是产业发展实现进一步跃迁的基础，2025年8月底工信部发布

　　卫星通信产业战略地位凸显，政策导向明确

　　低轨卫星互联网具有传输时延短的优势，在对时效性、可靠性要求较高的通信场景中具有明显优势，尤其在下一代通信、车联网、物联网、数字城市、遥感检测等应用场景以及自然灾害等应急场景中意义重大。卫星轨道及频率属于不可再生资源，争取先发优势，抢占轨道频率资源对于国家具有重要战略意义，也是影响国家网络安全的关键要素。行业层面，现阶段国内由中国星网集团

　　高频发射已至，产业拐点在即

　　从2024年12月16日卫星互联网低轨01组首发开始，截至2025年8月27日GW星座已发射10组低轨卫星。尤其是7月27日以来连续发射05-10组星，发射进度显著加速。展望2025年下半年，该行认为产业拐点已至，尤其是产业链瓶颈的火箭运力和发射成本问题或将得到解决。民营公司下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭。根据各家民营火箭公司官网和官方

　　企业层面，中国联通获颁卫星移动通信业务经营许可，公司基本面稳健向好

　　获业务经营许可后。中国联通可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。该行看好公司战略新兴产业贡献高质量发展新动能。从基本面来看，公司联网通信业务稳中有进，市场地位进一步巩固;算网数智业务量质齐升，算力服务动能强劲。目前公司成本管控成果显著，现金流回暖。该行认为，公司在

　　卫星产业牌照发放节奏不及预期;产业基础设施建设不及预期;技术瓶颈导致成本优化不及预期;海外行业竞争加剧导致国内产业推进不及预期。