“AI信仰”引爆看涨狂潮! 软银股价涨势如虹 狂飙13%至历史新高

　　在成功实现季度扭亏为盈后，传奇投资人孙正义掌舵的软银集团股价在日本股市飙升至历史新高，这也意味着市场对于孙正义成功押中英伟达、台积电等AI算力领军企业新一轮涨势，以及作为芯片设计领军者ARM公司最大股东所实现的强劲投资收益予以肯定态度，并且坚信这些押注于AI终将席卷全球每个角落的股票交易将为软银带来长期投资收益。

　　软银标志性的愿景基金的投资价值回升，以及出售其所持的实现巨额获利的电信巨头T-Mobile US Inc.等资产，正帮助孙正义加倍投入于他的“AI雄心壮志”，以全面把握全球企业对于AI基础设施硬件蓬勃投资所带来的重大机遇。软银在6月出售了这家美国电信公司的价值48亿美元长期持股，并披露近期又出售了30亿美元该运营商的股票。

　　押注AI带来的扭亏为盈，推动这家总部位于东京的投资巨头在日本股市的股价一度上涨多达13%，创下四个月以来最大涨幅，并使其有望在周五创下历史收盘最高位。在美股市场，软银美股ADR周四一度涨超5%，目前ADR交易价格距离2021年创下的历史最高位仅一步之遥。尽管如此，软银5000亿日元的股票回购计划已经终止，最终只回购了约3300亿日元的自家股票。

　　在市场对人工智能的乐观情绪推动下，软银股价创出新高

　　来自SMBC日兴证券的分析师Satoru Kikuchi在致投资者的报告中表示，汇率层面的收益也为软银的利润做出了贡献。他表示，尽管押注AI带来的乐观情绪可能将继续支撑软银股价创历史新高，但随着该公司宣布出售资产以为其更大规模AI押注提供资金支持，以及回购计划的结束“可能会限制未来的上行空间”。

　　监管文件显示，软银在3月底将英伟达持仓增至约30亿美元，同时购入价值3.3亿美元的台积电股票和1.7亿美元的甲骨文公司。毫无疑问，曾经因早期押注阿里巴巴而一战成名的孙正义成功押中这些AI算力领军者最新一轮涨势，为软银带来巨额投资收益，再加上软银作为ARM最大股东所带来的长期投资收益，使得投资者们对于软银在AI方面的投资收益愈发有信心，进而不断蜂拥至软银股票。

　　英伟达，毫无疑问的“AI芯片霸主”，全球首家市值突破4万亿美元的公司，目前股价仍处于涨势如虹的屡创新高“牛市轨迹”。台积电，则手握全球AI算力产能，需求火爆的AI GPU与AI ASIC都离不开台积电，乘着AI浪潮市值突破一万亿美元大关。

　　软银所押注的台积电与ARM的股价牛市逻辑相似：得益于今年以来全球企业以及政府组织对于英伟达Blackwell架构AI GPU持续炸裂的需求，以及博通、迈威尔近期财报透露出的AI GPU最强大竞品——AI ASIC无比强劲的需求。英伟达自研的Grace CPU正是基于ARM架构，全球数据中心加速配置自研ARM架构服务器CPU推动ARM市值向2000亿美元迈进，AI GPU与AI ASIC“最核心代工厂”的台积电美股ADR与台股股价则自4月以来持续强劲反弹，并且该股的创新高涨势似乎远未停止。

　　全球持续井喷式扩张的AI算力需求，加之美国政府主导的AI基础设施投资项目愈发庞大，并且科技巨头们不断斥巨资投入建设大型数据中心，很大程度上意味着对于长期钟情于英伟达以及AI算力产业链的投资者们来说，席卷全球的“AI信仰”对于算力领军者们的股价“超级催化”远未完结，他们押注台积电与英伟达所主导的AI算力产业链公司的股价将继续演绎“牛市曲线”。

　　在华尔街投资巨鳄Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI算力需求风暴”推动之下，这一轮AI投资浪潮规模有望高达2万亿美元。Wedbush分析团队在研报中重点提到：“我们始终持极度乐观观点，认为投资者们仍低估了未来三年全球企业和政府在人工智能基础设施及应用方面将投入的2万亿美元所带来的超级增长浪潮。”

　　软银利润大超预期，助力孙正义的AI雄心壮志

　　财报方面，这家总部位于东京的公司在其财年第一季度录得净利润4218.2亿日元，为分析师平均预期的两倍多。愿景基金录得4513.9亿日元利润，受益于科技估值的回升以及其所持Coupang Inc.、Auto1 Group SE、Symbotic Inc.和Swiggy Ltd.带来的强劲收益。

　　软银的投资收益还因其最近购买英伟达和台积电股票所产生的账面浮盈而进一步提振。截至3月底，这家日本投资巨头将其在英伟达的持股增至逾30亿美元，帮助这家日本投资者从这家AI芯片霸主截至6月的三个月内46%的涨幅中受益。

　　现年67岁的软银创始人孙正义希望在AI的全球普及中扮演更核心的角色。这一推进的核心是其主导的芯片设计领军者ARM，以及与OpenAI、甲骨文和阿布扎比科技投资基金MGX在美国开展的规模高达5000亿美元“Stargate”超大规模数据中心。

　　软银首席财务官后藤芳光表示，该“Stargate”推进已有所延迟，他首次承认这项与OpenAI合作的5000亿美元人工智能计划已落后于预期进度。他称，软银将很快就其首个“Stargate”项目展开具体谈判。他还表示，这家总部位于东京的投资机构并未参与OpenAI在挪威的数据中心计划，而在阿联酋和美国得克萨斯州阿比林的项目则由OpenAI主导推进。

　　后藤在业绩发布会上表示：“事情比最初预期花费更多时间，但我们希望从现在开始加快进度。我们目前将所有业务都聚焦于AI基础设施，并正致力于在多个方面的投资收益扩张。”

　　1万亿美元的AI制造中心

　　作为其多管齐下进军AI领域的一部分，软银计划向OpenAI投资多达300亿美元，并已签署一项65亿美元的协议收购知名芯片设计商Ampere Computing Holdings。孙正义还在游说台积电等芯片产业链主导者们参与在亚利桑那州打造1万亿美元的史上最大规模AI制造中心。

　　在财报公布前，软银股价已收于新的历史高位。美国总统唐纳德·特朗普威胁对芯片征收100%的关税，但豁免将生产转移到美国的公司，这为“Stargate”项目注入了乐观情绪。

　　Alpha Binwani Capital创始人Ashwin Binwani表示：“我们对软银集团的长期基本面前景持谨慎乐观态度，市场共识倾向于其多线投资业务将继续扩张。”

　　但随着日本利率可能逐步上升，市场对软银能否应对多项大规模融资需求的担忧，正使其股价相对于其所持资产的净资产总值出现显著一定幅度折价。

　　在开启这些超大型项目和交易之前，该公司一直在大幅出售资产，与此同时愿景基金组合的公允价值较上一季度上升了48亿美元。总体而言，两只愿景基金合计出售了总计33.5亿美元的资产，其中包括对九家公司的全部股权退出。

　　“截至6月，软银集团披露的贷款价值比为17%，但随着ARM股价其后下跌16%，且公司已承诺再向OpenAI投资100亿美元或更多，该比率可能走弱——甚至可能突破其25%的目标数值。公司目前仅向“Stargate”投资了约6.5亿美元，并预计在明年3月前完成对Ampere Computing的65亿美元收购，但这仍需监管批准。出售股份——最可能的仍然是在电信公司，可能成为管理LTV的关键工具。”Bloomberg Intelligence 信贷分析师Sharon Chen表示。

　　当然，如果OpenAI未能在年底前重组为营利性的经营实体，软银对OpenAI的总投资可能会减少。报道还称，对Ampere的交易仍需获得美国反垄断监管机构和美国外国投资委员会的批准。彭博报道称，该项收购正面临一项可能旷日持久的审查。