开源证券：收储助推猪价见底回升 宠物食品出口及国内消费高景气延续

　　开源证券发布研报称，8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，将于近期开展中央冻猪肉储备收储。华储网随后公告将于8月25日单向收储猪肉1万吨，于8月26-29日轮储猪肉1.9万吨。收储助推猪价情绪见底，叠加前期疫情、大猪出栏等因素导致生猪超卖，月末月初供给缩量消费好转，猪价新一轮上行逐步开启。另一方面，7月我国宠物食品出口金额环比高增，亚宠展国内宠物消费景气延续，消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。

　　开源证券主要观点如下：

　　8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，将于近期开展中央冻猪肉储备收储。华储网随后公告将于8月25日单向收储猪肉1万吨，于8月26-29日轮储猪肉1.9万吨。收储助推猪价情绪见底，叠加前期疫情、大猪出栏等因素导致生猪超卖，月末月初供给缩量消费好转，猪价新一轮上行逐步开启。

　　宠物食品出口金额环比高增，亚宠展国内宠物消费景气延续

　　据海关总署，2025年7月我国宠物食品出口金额1.30亿美元，yoy-3.85%，mom+13.35%，出口单价3.92美元/kg，环比小幅下滑，出口量3.31万吨，mom+14.82%。国内方面，第27届亚宠展于8月20-24日举办，抖音电商同步发起“萌主请就位”活动，据抖音亚宠展开门红战报，截至2025年8月20日18点，佩蒂股份旗下爵宴GMV突破200万，同比增长50%，主粮销售额近百万元，国内宠物食品消费高景气延续。

　　饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。

　　消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

　　本周价格跟踪:本周牛肉等农产品价格环比上涨

　　8月22日全国外三元生猪均价为13.73元/kg，较上周下跌0.03元/kg；仔猪均价为27.78元/kg，较上周下跌1.09元/kg；白条肉均价17.94元/kg，较上周-0.11元/kg。8月22日猪料比价为4.1:1。自繁自养头均利润33.95元/头，环比+5.10元/头；外购仔猪头均利润-151.8元/头，环比+5.25元/头。