到夏威夷仅十日达! 50%关税威胁催生套利狂潮 铜贸易上演时间赛跑

　　为赶在美国总统唐纳德·特朗普声称不久后将出台的50%铜关税政策正式生效前大举获利，全球聚焦于铜的大宗商品贸易商们正加速将货物大规模运往美国，并且寻求改送夏威夷以及波多黎各，以缩短铜运输时间。

　　在特朗普宣布关税计划后，纽约期铜价格较国际基准——LME铜价飙升约25%溢价。能在新关税落地前把铜送达美国的贸易商可获得基于纽约铜价的更高利润;若时间不够，待关税宣布后未能及时运往美国仓库，则将面临巨大损失。

　　数据显示，周二Comex铜期货合约涨幅高达17%，创下单日最大涨幅纪录，纽约相对于伦敦基准铜价的溢价同样创下历史记录。纽约铜价在周二一度触及每磅5.8955美元的历史高点，最终收于5.6855美元。

　　特朗普是在周二内阁会议后的

　　据分析称，如果关税政策落地，由于众多行业和应用都依赖铜材料，美国经济多个领域将面临成本上升压力。从消费电子产品、汽车到住宅建设和数据中心，铜的应用无处不在。

　　铜被广泛应用于电力、建筑、工业机械、交通运输、通信等多个领域，这些领域正是全球经济活动的核心。因此，当政府出台增长促进经济增长的政策时，以及类似人工智能与能源转型的“全球经济增长新动能”产能扩张时，工业生产和基础设施建设将大幅增加对铜的需求，铜价因此上涨;相反，经济扩张步伐停滞或陷入经济衰退时，以及全球经济缺乏新动能，铜的需求锐减，铜价通常会迅速下跌，因此铜金属有着“铜博士”称号。

　　在人工智能和数字化转型时代，数据中心的建设对铜需求呈现爆炸式增长。数据中心的电力传输与高速互联系统，以及散热系统和高性能电子设备等高度依赖铜。这种结构性的新增需求正逐步成为铜市场新的需求增长引擎。

　　与此同时，鉴于美国市场的巨大溢价，铜市供需错配格局愈发明显。近月来贸易商已向美国运送创纪录数量的铜，以规避潜在的关税政策。纽约Comex价格的最新飙升将进一步刺激贸易商赶在关税实施前完成最后一批铜的运输。

　　自特朗普今年2月首次提出铜关税以来，铜市可谓经历剧烈转变——美国市场铜交易价格急升，引发大宗商品行业竞相向美国交货;美国国内铜库存飙升，而全球其他地区则陷入铜供应紧张局面。

　　据知情人士透露，随着部分大宗商品贸易商已开始为关税做准备，库存量大幅增长，近期输美货量有所减少，但仍有大批铜处于在运状态。

　　知情人士预计，未来几周美国库存或达50万吨，其中近半存于新奥尔良这一关键大宗商品仓储中心，此外在佛州巴拿马城港亦有仓储中心。

　　得知关税细节后，焦头烂额的大宗商品贸易商们连夜处理现有在途货物去向，并决定是否再追加发运。关税虽然已经被交易员们预期，但50%税率超出多数市场押注。

　　知情人士称，一些非常急于抢购“末班铜”的买家们愿在伦敦金属交易所价上每吨再加近 400 美元，并试图将运往中国的船货改道美国。若铜贸易品牌符合COMEX 合约交割资格，买家们更愿支付高溢价，因为到货后无法转售给其他买家也可在纽约期货交易所交割。

　　从亚洲到新奥尔良海运需逾一个月，现下发货可能赶不上商务部长霍华德·卢特尼克所威胁的可能8月1日生效的关税。但运至夏威夷已经能够缩短至仅约十天，已有一些贸易商完成对该州的抢运。对南美铜生产商们而言，属于美国关税区的波多黎各同样具吸引力。

　　在智利——美国铜主要供应国，铜矿企们紧急开会，讨论如何在7月底前优先发往美国以兑现现有客户的贸易协议。该国每年向美国出口约50万吨精炼铜，占美国年进口总量70万吨的绝大部分。其中仅国有公司Codelco就供应约35万吨。

　　特朗普的宣布令已付高溢价买断铜货物的贸易商们面临时间赛跑：若关税生效时货仍在海上，巨利将瞬间成巨亏。

　　大宗商品交易员们同时也面临众多未知因素，除生效时间，特朗普言论未明示哪些铜或者哪些类型的铜金属种适用关税。历次金属关税常对开征时已在途的货物豁免，这为愿冒险者们留下一线生机。