欧元区6月工业产出跌幅超预期，GDP仍维持增长

　　欧元区6月工业产出跌幅超预期，尽管二季度整体经济保持增长，这一现象对20国货币联盟能抵御全球贸易战冲击的主流观点提出挑战。

　　欧盟统计局周四数据显示，受德国大幅下滑及消费品生产疲软拖累，6月工业产出环比下降1.3%，差于预期的1.0%跌幅。更令人意外的是，该机构将5月产出增幅从1.7%下修至1.1%，暗示潜在趋势比预期更弱。

　　与此同时，二季度GDP环比增长0.1%符合初值，就业率环比仅增0.1%虽与路透调查预期一致，但低于前季0.2%的增速。

　　近期从采购经理人指数到欧盟委员会信心指数等一系列相对乐观指标，曾支撑消费韧性使欧元区免受贸易紧张影响的论调，但工业订单和德国关键信心指数等新数据对此构成质疑。

　　不过投资者仍押注温和复苏，因近期欧美达成贸易协定提供确定性，且德国大幅增加预算支出的计划将支撑增长。

　　这解释了为何金融市场认为欧洲央行可能暂停降息——尽管通胀暂时跌破2%目标，但中期价格压力正在积聚。然而受结构性问题制约，欧元区经济难有起色，未来几年年增长率或仅维持在1%左右，落后于其他主要经济体。

　　同比来看，二季度经济增长1.4%得益于美国关税生效前的需求激增。该指标预计将稳步放缓，直至2026年才可能回升。

　　月度工业产出下滑主要源于德国和爱尔兰的拖累，但后者因跨国制药公司税务操作导致数据异常波动，实际参考价值有限。

　　细分数据显示，除能源生产外，所有行业上月均现萎缩，其中非耐用消费品和资本货物领跌。