港股异动 云音乐涨超5%再破顶 年内股价累涨近1.4倍 付费用户增长成为核心驱动力

　　云音乐涨超5%，盘中高见278.8港元再度刷新历史新高，年初至今股价累涨近1.4倍。截至发稿，涨5.15%，报273.8港元，成交额2.13亿港元。

　　国信证券认为，音乐平台作为长期优质现金流资产，伴随收入稳步增长，利润率和利润释放能力增强。看好云音乐作为年轻音乐社区的持续发展。该行后续建议重点关注云音乐的业务驱动因素包括：短期观察付费用户增长，中期观察订阅缩减折扣；音乐谈判进展对毛利率的影响；双边效应下销售费率的变化。

　　国泰海通证券指出，公司增强以音乐为中心的变现水平，专注成本优化提升盈利能力，付费用户增长成为核心驱动力。20-23 年，云音乐在线%。ARPPU 区间相对稳定，23年为6.9元/月。在会员规模扩张的情况下，会员的留存率、听歌时长及活跃度逐年提高。