申万宏源：业绩线+两海预期共振 风电板块有望迎来一致性行情

　　申万宏源发布研报称‌，近期风电板块中报业绩显著改善，多企业净利润同比大幅增长，印证行业高景气度。随着“十四五”末抢装潮延续，预计2025年国内风电新增装机达110GW，叠加海外海风需求爆发，板块盈利弹性与成长性兼备。建议重点关注盈利弹性强、预期差较大的主轴龙头金雷股份，成长性逻辑突出的纯海风标的海力风电‌等。

　　申万宏源主要观点如下：

　　中报陆续出炉，重视业绩线驱动

　　近期风电板块中报陆续披露，多标的利润同比大幅改善：飞沃科技Q2归母净利润0.34亿元，同比+241.45%;双一科技Q2归母净利润0.70亿元，同比+239.40%;新强联Q2归母净利润2.29亿元，同比扭亏。长期来看，行业指数增长主要依赖基本面盈利支撑，随着中报进入密集披露期，业绩有望驱动板块行情进一步上行。

　　陆风高景气状态延续，盈利弹性显现

　　十四五末风电抢装机，该行预计25年国内风电新增装机有望达110GW，根据国家能源局，Q2国内风电新增装机量达36.77GW，同比增长255.61%，Q3风电板块进入全年景气高点，全产业链排产、出货在Q2基础上将进一步提升;风电重资产属性对规模效应敏感度较高，量增盈利弹性大，板块盈利能力将继续提升，三季度业绩有望持续超预期。

　　26年两海预期共振，板块有望迎来一致性行情

　　近期国内十五五海洋经济发展规划启动编撰，国内海风预期提振;全球降息周期开启，欧洲海风建设加速，根据GWEC，预计26年欧洲海风装机量有望达8.7GW。在业绩线的支撑下，国内外海风预期共振，板块有希望开启一致性上涨行情。

　　建议重点关注盈利弹性强、预期差较大的主轴龙头金雷股份，成长性逻辑突出的纯海风标的海力风电，同时重点关注东方电缆、金风科技、大金重工、中天科技、广大特材、新强联、运达股份、三一重能等。