广发证券：光伏玻璃行业积极响应“反内卷” 多数企业计划7月开始减产改善供应端

　　广发证券发布研报称，光伏玻璃行业积极响应“反内卷”政策导向。截至2025年7月4日，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为10.5-11元/平，为历史最低价格。目前价格或已跌破龙头企业现金成本，二线企业亏损更加严重。据SMM，为避免光伏玻璃企业之间竞争加剧使得市场恶性循环，多数玻璃企业计划7月开始减产改善供应端，行业倡议减产规模达到30%。预计在现阶段短期更多依靠市场化手段实现供给收缩，老旧产能在上一轮下行周期中基本出清。

　　龙头企业提出自律减产30%。复盘历史，历史上以产能指标管控、能耗管控及环保管控等为主要政策手段，但24年下半年行业供给约束主要以行业自律冷修减产的方式实现。落后产能与新建产能均自律冷修，共减少超过3万T/D。

　　行业特性自我调节能力强，行业暂以自律冷修减产的方式出清

　　截至2025年7月4日，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为10.5-11元/平，为历史最低价格。目前价格或已跌破龙头企业现金成本，二线企业亏损更加严重。据SMM，为避免光伏玻璃企业之间竞争加剧使得市场恶性循环，多数玻璃企业计划7月开始减产改善供应端，行业倡议减产规模达到30%。预计在现阶段短期更多依靠市场化手段实现供给收缩，老旧产能在上一轮下行周期中基本出清。

　　据卓创，6月份国内6年以上或600吨日熔量以下的落后产能占3.5%，本轮龙头企业和二三线企业的年轻产能均在出清，6月下旬截至目前共冷修4600T/D。据Infolink，预计国内7月组件产量42.6GW，对应国内产能约8万T/D，当前国内实际产能约9万T/D，目前还需要减少10%-15%产能或可达到供需平衡。