香港强积金上半年平均回报近10% 富达国际：下半年对股票投资审慎乐观

　　香港强积金2025年上半年平均回报达9.94%，较富达国际

　　富达国际投资策略董事简立恒表示：“展望2025年下半年，全球市场正受多项经济因素交织影响。当市场在后周期阶段，一般会利好股票表现，故从多元资产配置角度，对股票投资审慎乐观。债券市场方面，随着市场对经济增长、通胀与政策预期转变，债息波动性上升。然而，在非衰退但增长缓慢的环境下，高评级企业债利差提供良好的收益机会。

　　地域配置方面，中国内地及香港股票可望仍有不错的表现，中国内地经济受惠于消费品以旧换新计划及出口提前出货推动，持续展现动能。中美贸易谈判近期消息持续正面，带动市场信心。随着经济数据改善、资金持续流入及企业盈利预期上调，市场有望获得进一步支撑。

　　美国最新通过的减税与支出法案预期将为经济带来额外财政刺激。而就业市场稳健，家庭消费意愿持续强劲，反映对商品与服务的稳定需求。尽管美股目前估值偏高，且市场已悄然下调盈利预测，贸易关税不确定性仍构成潜在风险。惟投资者应密切留意美国经济会否出现‘金发女孩情境’——即政策刺激有效推动经济，且不引发通胀压力，从而让美联储有空间重启减息周期。

　　欧洲方面，欧洲央行利率已接近中性水平，除非经济进一步恶化，否则进一步减息空间有限。欧盟与美国的贸易谈判持续，未来几个月的财政政策走向亦将对宏观经济格局产生深远影响，特别是在国防支出预期大幅上升的背景下。

　　亚太区方面，美元走弱为亚洲及新兴市场创造投资机会。在货币升值带动下，这些市场的总回报表现更为亮眼。加上亚太区整体货币环境趋向宽松，印度、澳洲及泰国加快减息步伐，而中国台湾省则因新台币升值而出现相对紧缩的金融状况。日本内需稳健、企业盈利强劲及相对吸引的估值为当地股市提供支持。然而，出口价格下跌及汽车出口放缓等外部因素仍对整体表现构成压力。此外，投资者应留意市场已推迟对加息的预期，但薪资上升及日元走强可能使日本央行难以转向鸽派立场，进而影响整体盈利前景。”