国元证券：看好AI投资主线 并有望带动传媒板块

　　国元证券发布研报称，看好AI的投资主线年模型迭代以及应用侧的持续繁荣，并有望带动传媒板块估值及业绩提升。板块方面，游戏：整体随新游上线改善景气度向上，小游戏、MR贡献增量看点，布局产品管线丰富的游戏厂商，如恺英网络等。出版：现金流稳定，高股息，积极关注南方传媒等。影视及IP，供给拉动票房表现，AI带动IP重估，重点关注芒果超媒等。

　　国元证券主要观点如下：

　　人工智能：OpenAI正式上线及sora模型，发布o3模型;CES2025开幕。12月，国内外模型端持续迭代，OpenAI开展为期12天的新品发布活动，陆续上线完整版、sora模型，公布最新的推理模型o3。海外其他厂商在模型端持续突破，李飞飞团队发布WorldLabs，谷歌上线，Meta发布开源AI模型Llama3.3;国内模型端也在持续迭代，腾讯混元大模型上线并开源文生能力，Kimi发布

　　游戏：2024年中国游戏市场总规模为3257.83亿元，同比+7.53%，移动游戏市场为2382.17亿元，同比+5.01%。12月发放国产游戏版号122款，进口游戏版号13款，年度合计发放国产游戏版号1306款，进口游戏版号110款。A股恺英网络

　　影视：2024年全年国内总票房425.02亿元，同比下滑22.61%，国内票房冠军为

　　产品表现不及预期风险、人工智能技术发展不及预期风险、宏观经济不及预期风险、政策监管趋严风险、行业竞争加剧风险。