【贵金属】美国经济亮眼，贵金属涨跌互现

　　国元期货研究 策略观点 美国四季度实际GDP初值增长3.3%，大超预期。美国1月Markit制造业PMI意外扩张，服务业也回暖。通胀数据再降温，美国12月核心PCE物价增速近3年新低，消费支出强劲。劳动力市场持续降温，美国首申失业金人数超预期上涨。美元震荡偏强，连涨四周。本周需关注美国1月ADP就业人数变动、美国FOMC利率决策、美国1月27日当周首次申请失业救济人数以及美国1月非农就业人口变动等。美国经济数据强劲再次打击降息预期，黄金持续走弱，连跌两周，白银连跌四周后小幅收涨。本周多项关键数据发布，短期内贵金属走势仍以震荡为主。 一、行情回顾 上周贵金属涨跌不一。黄金小幅收跌，COMEX黄金主力合约资金大量离场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金少量离场。 二、基本面 1、美国1月Markit制造业PMI意外扩张，服务业也回暖。欧元区衰退担忧缓解，1月制造业PMI超预期回暖，创九个月新高。 2、美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期。2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长。 3、美国12月新屋销售超预期，全年销量三年来首增，房价同比四个月连跌。 4、美联储最爱通胀指标再降温，12月核心PCE物价增速近3年新低，消费支出强劲。 三、美元指数 美元震荡偏强，连涨四周。美国四季度实际GDP初值增长3.3%，大超预期。美国1月Markit制造业PMI意外扩张，服务业也回暖。通胀数据再降温，美国12月核心PCE物价增速近3年新低，消费支出强劲。劳动力市场持续降温，美国首申失业金人数超预期上涨。本周需关注美国1月ADP就业人数变动、美国FOMC利率决策、美国1月27日当周首次申请失业救济人数以及美国1月非农就业人口变动等。 四、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，1月19日COMEX金库存1996.15万盎司，较前一周减少6.76万盎司；1月26日COMEX银库存2.76亿盎司，较前一周减少408.01万盎司。 五、ETF持仓 截止1月26日当周，SPDR持仓量为856.05吨，与前一周相比减少4.9吨，目前基金持仓基本维持稳。截止1月26日当周，SLV持仓量为13827.85吨，与前一周相比增加375.79吨，目前基金持仓基本维持稳定。 六、CFTC净持仓 截止1月23日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为241100张，较上周减少21260张，非商业空头持仓为71626张，较上周减少10841张，基金净持仓减少10419张，多头离场，空头离场，多头势力强劲。截止1月23日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为53121张，较上周减少880张，非商业空头持仓为35384张，较上周增加6976张，基金净持仓减少7856张，多头离场，空头进场，空头势力强劲。 七、国内期货市场持仓 截止1月26日当周，沪金主力期货持仓量为161770手，较上周减少9460手；沪银主力期货持仓量为459968手，较上周增加48788手。 八、技术分析 1．黄金 上周黄金价格小幅下跌。美国四季度实际GDP初值增长3.3%，大超预期。美国1月Markit制造业PMI意外扩张，服务业也回暖。通胀数据再降温，美国12月核心PCE物价增速近3年新低，消费支出强劲。劳动力市场持续降温，美国首申失业金人数超预期上涨。美元震荡偏强，连涨四周。黄金库存仍有持续性的减少，但受制于美国经济数据的强势，降息预期进一步受损，黄金震荡偏弱。 2．白银 白银价格上周小幅收涨。美国四季度实际GDP初值增长3.3%，大超预期。美国1月Markit制造业PMI意外扩张，服务业也回暖。通胀数据再降温，美国12月核心PCE物价增速近3年新低，消费支出强劲。劳动力市场持续降温，美国首申失业金人数超预期上涨。美元震荡偏强，连涨四周。美元走强压制贵金属走势，但白银库存大降提振银价，白银连跌四周后首度收涨，预期短期内仍将偏强运行。