德邦证券：原奶价格持续上涨并维持高位波动，增加乳企成本压力

　　近年来，中国原料奶价格主要保持上涨势头，我国平均原奶价格由2018年的最低点3.37元/公斤上涨至2021年8月的最高点4.38元/公斤；同时，2021-2022年期间，原料奶价格在较高水平上保持相对稳定，达到每公斤4元以上。若未来1-2年饲料价格上涨且高端乳制品需求增加，原料奶平均价格或将小幅上涨或保持稳定，奶价高企成本压力仍存。